行业深度 马斯克，获利和画饼两不误

在汽车销售利润率抓续下滑和无东谈主驾驶出租车发布日令商场失望之后，一些分析师对特斯拉第三季度财报的预期很低。

在音书面迢遥凄怨的情况下，特斯拉第三季度财报功绩令商场惊喜。

图片着手：特斯拉

具体来看，特斯拉第三季度总营收同比增长8%至251.82亿好意思元，略低于华尔街预期的253.7亿好意思元。

其中，汽车业务营收为200.16亿好意思元，同比增长2%，自2022年底以来基本抓平；能源业务营收增长52%至24亿好意思元；管事业务营收增长29%至28亿好意思元；监管积分营收同比增长33%，达到7.39亿好意思元，低于第二季度的8.9亿好意思元，但创下了第二高的季度数据。

包摄于鄙俚推进的净利润(GAAP)为21.67亿好意思元，同比增长17%；疏导后每股利润为72好意思分，逾越了58好意思分的平均预期。

开脱现款流同比大涨223%至27.42亿好意思元，为两年来最高水平。

此外，特斯拉首席推论官马斯克还在第三季度财报电话会议上为商场和投资者打了三剂“强心针”——马斯克瞻望特斯拉2025年汽车销量将增长20%至30%，并向投资者保证正在改善其中枢业务电动汽车的盈利才略，同期减少了业内对特斯拉无东谈主驾驶出租车分娩时刻的担忧。

随后，特斯拉的股价在10月23日的盘后来回中高涨了12%，市值加多了约800亿好意思元——相当于福特汽车市值的两倍傍边——同期抹平了无东谈主驾驶出租车令商场失望而带来的跌幅。

图片着手：百度股市通

10月24日，特斯拉股价收盘高涨21.92%，最终收于260.48好意思元。

电动汽车业务，是特斯拉功绩的唯独亮点

从股市的反映来看，特斯拉第三季度财报功绩给商场带来了惊喜！

一方面，除营业支拨外，特斯拉其余功绩均较前年同期结束了增长，另一方面，除营收略低于商场预期除外，特斯拉中枢利润和委派素质均高于商场预期。

特斯拉第三季度功绩受益于其在各人的销量发扬和降本力度。

特斯拉第三季度电动汽车委派量达到462,890辆，环比和同比均有所增长，创下了积年第三季度的委派记录。

与此同期，特斯拉制造汽车的劳能源和材料资本(即单车销售资本)降至历史最低水平，约为35,100好意思元。特斯拉指出，电动汽车电板的原材料价钱一直鄙人降，特斯拉本年的资本也将因此下跌。

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特斯拉汽车制变资本的抓续下跌让投资者倍感沸腾，这意味着马斯克正专注于提升特斯拉在行业泉源的利润率，特斯拉也用第三季度财报数据确认了这少量。

尽管特斯拉面向各人商场推出了优惠纪律，但其受到密切关爱的汽车业务毛利率(不包括监管积分)止住了下滑势头，回升至前年年底以来的最高水平。

证据路透社的策画，特斯拉第三季度的汽车销售利润率(不包括监管积分)从上一季度的14.6%增长到17.05%。证据Visible Alpha对24位分析师的探访，华尔街此前的预期为14.9%。

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Hargreaves Lansdown的高档股票分析师Matt Britzman(抓有特斯拉股票)表露：“业内对特斯拉功绩的担忧是，在发愤的电动汽车商场上，特斯拉为推动销量而采用的弘大激发纪律将大幅削弱利润率——但目下看来骨子情况并非如斯。”

Morningstar分析师Seth Goldstein则指出，特斯拉正受益于更高的销量和更理解的价钱。“特斯拉的价钱正在企稳，单元资本正鄙人降，”他在接管采访时说谈。

Investing.com的高档分析师Thomas Monteiro以为：“全面改善的数据标明，特斯拉可能终于找到了订价与分娩资本之间的最好均衡点。”

伴跟着令商场惊喜的第三季度功绩，特斯拉还对2024年全年的委派量给出了畸形乐不雅的预测——“尽管宏不雅经济场面抓续低迷，但咱们瞻望2024年汽车委派量将结束小幅增长。”

这不仅与目下迢遥预测的“特斯拉2024年销量瞻望将下跌”相背，同期也意味着特斯拉需要在第四季度结束创记录的销量，才调弥补上半年的低迷。

2024年1至9月，特斯拉也曾委派了129万辆汽车，若要冲破前年的记录(180万辆)，特斯拉第四季度需要再委派514,925辆汽车，这将是该公司有史以来初次在一个季度内销售逾越50万辆汽车。

不外，分析东谈主士担忧，为了谨防2024年销量与2023年比较出现下滑，特斯拉会加大扣头力度，这会让其汽车利润率濒临压力。

特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja以致也闪现，特斯拉在第四季度看护这么的利润率将“具有挑战性”。

此外，特斯拉还闪现，跟着时刻的推移，原材料价钱下跌带来的降本力度也将从容责备。

不外，马斯克却在会议上对分析师说谈，“莫得一家电动汽车公司是盈利的。据我所知，莫得任何一家现存汽车公司的电动汽车部门是盈利的。因此，值得翔实的是，尽管汽车行业的环境畸形具有挑战性，但特斯拉仍然结束了盈利。”

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不外，马斯克仍然提供了谋划经济实惠的新车型的信息，试图安抚投资者和分析师。

特斯拉在财报会上表露，该公司正在为推出新车型作念准备，包括愈加经济的车型，并将在2025年上半年运转推出。

马斯克表露，其中一款经济型车型的售价将低于3万好意思元(包括激发纪律)，但他莫得闪现任何细节。

据悉，特斯拉在好意思国售价最低的车型是Model 3轿车，起售价为44,130好意思元(含运脚)，享受联邦税收抵免后的起售价为36,630好意思元。

一些华尔街分析师瞻望，特斯拉来岁推出的更经济实惠的车型将是Model 3和Model Y的精简版。

跟着特斯拉推出更多经济实惠的车型以及在自动驾驶汽车方面取得进展，马斯克瞻望特斯拉2025年各人销量将同比增长20%至30%，远高于迢遥预测。

接管FactSet探访的分析师瞻望，特斯拉2025年委派量将同比增长约15%，达到204万辆。

Deepwater Asset Management惩办合资东谈主Gene Munster表露：“投资者今天得到了好于预期的利润和委派量增长素质。长线投资者得到了金胡萝卜(多指甜头)。”

特斯拉自动驾驶的将来，还有多远？

天然电动汽车业务是特斯拉功绩的中枢和亮点，但在特斯拉看来，将来的出行样貌是自动驾驶。关于特斯拉来说，FSD和无东谈主驾驶出租车是结束自动驾驶将来的迫切基石。

在财报会上，特斯拉进一步闪现了谋划FSD和无东谈主驾驶出租车取得的收成和将来策画。

图片着手：特斯拉

在自动驾驶软件方面，特斯拉FSD(驾驶员监管版)的采用率和销售量有所加多。为了进一步提升销售量，特斯拉本月再次向其现存客户免费提供FSD一个月，这是本年第二次。

截止第三季度，特斯拉FSD(驾驶员监管版)上累计行驶里程逾越20亿英里，其中逾越50%是在V12版块上结束的。

特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja还在电话会议上闪现了FSD的营收情况——在特斯拉将FSD(驾驶员监管版)用于Cybertruck并加多了名为Actually Smart Summon的智能召唤功能后，FSD在第三季度为特斯拉孝敬了3.26亿好意思元的营收。

在无东谈主驾驶出租车方面，马斯克闪现，特斯拉正专注于莫得标的盘和踏板的无东谈主驾驶出租车Cybercab，这款车将于2026年上市，起售价将在3万好意思元傍边。

他还闪现，2026年，Cybercab有望结束量产，特斯拉最初的筹划是每年在各人分娩200万辆Cybercab，“最终可能达到400万辆”。

马斯克还在会议上重申，特斯拉将来系数的汽车齐将是自动驾驶汽车，他但愿特斯拉的其他车型也能结束自动驾驶——“无需比及无东谈主驾驶出租车或Cybercab才调体验十足自动驾驶。咱们但愿通过现存的车型声势结束这一筹划。”

在特斯拉迄今分娩的700万辆汽车中，“绝大无数”齐“概况结束自动驾驶”。他补充说，该公司“目下每周分娩3.5万辆自动驾驶汽车”。

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关于业内最关爱的营业化落地，马斯克也提供了关联信息。

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证据加州公用职业委员会(California Public Utilities Commission)网站上发布的许可证清单，特斯拉目下并未得到在加州运筹帷幄营业化运载收罗公司或叫车管事的许可。

但马斯克表露，特斯拉最早将于2025年在得克萨斯州和加利福尼亚州得到监管部门的批准，诈欺现存车辆提供无东谈主驾驶的打车管事。目下，特斯拉FSD软件正在野着这个筹划迈进。

他还闪现，特斯拉也曾建造了一款转移出行应用(叫车平台应用)，一些加州职工本年也曾不错使用这款应用。“你不错请求乘车，它会带你去湾区(Bay Area)的任何所在，目下咱们确乎安排了又名安全驾驶员。”

加州天真车辆惩办局(厚爱监管加州自动驾驶汽车测试和部署)闪现，特斯拉上一次回报使用其自动驾驶汽车测试许可证(该许可证条款部署安全驾驶员)是在2019年，该公司莫得，也莫得肯求莫得安全驾驶员的测试许可证。

至于在湾区为职工提供的叫车管事，加州公用职业委员会表露特斯拉不需要许可证，因为职工不被视为乘客。

自动驾驶汽车部署的关联法例在很猛进度上由各州自行决定，企业在部署付费管事之前频频要进行数月或数年的测试。部分州关于自动驾驶汽车的监管条款畸形高，畸形是在加州。

图片着手：Waymo

以自动驾驶初创公司Waymo为例，该公司花了数年时刻进行了数百万英里的测试，才得到了加州公用职业委员会颁发的首份许可。

因此，业内以为，特斯拉在加州得到向付费客户提供十足自动驾驶管事所需的许可方面将濒临发愤的挑战。

马斯克也在财报会上承认在加州可能会碰到难题，称“这不是咱们能十足鸿沟的事情”，但他补充说，“若是咱们来岁不成得到批准，我会感到很震悚。”

特斯拉推进、Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management首席推论官Ross Gerber也坦言谈，“与监管机构打交谈是一个畸形难题的流程。”

对此，马斯克以致在电话会议上直言，应该有一个“国度批准自动驾驶的要道”。

此外，特斯拉FSD也濒临新的监管质疑和压力。

上周，好意思国国度公路交通安全惩办局(NHTSA)对240万辆配备FSD的特斯拉汽车伸开了探访，此前有四起碰撞事故回报，其中包括2023年的通盘致命车祸。

不出丑出，特斯拉的自动驾驶技艺箝制发展，以致被视为行业前哨，但与往时的境况相通，在监管方面，特斯拉还有很长的路要走。

闭幕

马斯克，用电动汽车获利，用自动驾驶画饼。

盖世汽车分析师指出，特斯拉的汽车声势中有好多已上市多年的车型，但该公司一直条款投资者关爱其无东谈主驾驶出租车、自动驾驶软件、东谈主形机器东谈主和超等策画机的策画，而不是其中枢的电动汽车业务。

特斯拉和马斯克以致屡次强调，投资者应该将特斯拉视为一家东谈主工智能和机器东谈主公司。

然而，从第三季度财报会来看，特斯拉功绩的唯独亮点如故中枢的电动汽车业务，毕竟在一个季度内扭转了利润率下跌的趋势，况兼还占总营收的80%傍边，更迫切的是，马斯克以致预测该业务来岁可能会结束可不雅的增长。

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